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工程机械行业回暖 全面复苏仍需持续动力

2017-09-13 作者:Yumi 来源:中国机械网

  据中国工程机械工业协会挖掘机分会数据,6月纳入分会统计的26家主机制造企业共销售挖掘机械8933台,同比涨幅100.8%。2017年上半年,这26家主机制造企业全国挖机累计销量达70821台,同比增长110.3%,已经超过2016年全年销量。

  根据中国工程机械行业协会统计,5月份挖掘机销量达到1.1万台,较上年同期增长106%,1~5月累计销量6.6万台,较上年同期增长101%。5月份,装载机销售8524台,较上年同期增长近70%;推土机销售529台,较上年同期增长90%;压路机1868台,较上年同期增长62%。

  行业复苏显著

  挖掘机销量自2016年下半年以来逐渐回暖,到2016年9月开始,月度销量同比增长均保持在70%以上,今年2月增速创历史新高,呈现复苏不断加速的态势。据相关机构走访一线挖掘机品牌西南和华东地区多家经销商获悉,截至3月22日,3月挖掘机销量已经接近或超过2月份销量,经销商基本进入零库存状态,下订单无货的现象很普遍。挖掘机为土方机械领先指标,其销量回暖预示着起重机、推土机、工程车辆等其他土方机械的市场需求也将强劲回升。

  二手挖掘机出清、基建需求增长等因素,带动工程机械销量出现大幅增长。挖掘机更新周期约为8~10年,上一轮挖掘机快速增长是在2007年后,随着上一轮设备进入更新周期,未来几年更新需求将不断释放。预计2017年挖掘机更新需求将达到9万台,2018年将超过10万台,更新周期高峰将在未来2~3年内到来。

  龙头公司增长更为强劲,经营业绩明显改善。5月份,三一重工挖机销量2160台,较上年同期增长120%;徐工机械销量1220台,较上年同期增长190%;柳工销量741台,较上年同期增长160%。各龙头公司销量增速高于行业,市场份额向龙头企业集中。

  一季报显示,工程机械龙头公司业绩大幅改善。三一重工一季度营业收入94亿元,同比增长79%,净利润7.46亿元,同比增长727%;徐工机械营业收入59.98亿元,同比增长72%,实现净利润2.02亿元,同比增长1810%;柳工营业收入24.32亿元,同比增长15%,实现净利润1.08亿元,同比增长623%。国金证券分析认为,工程机械龙头企业PE(市盈率)估值逐步进入合理区间,三一重工、徐工机械、柳工2017年预计PE分别为21倍、37倍、39倍。

  复苏因素叠加

  工程机械属于投资拉动型产业,其市场需求与宏观经济增长、固定资产投资具有较强的正相关性,属于典型的周期性行业。

  从我国历年来固定资产投资增速走势可以看出,2009年以来我国固定资产投资整体走势以2011年和2016年为节点分为高速增长、增速下行和触底企稳三个阶段,与之对应的是我国工程机械主要机种销量增速呈现出较为一致的阶段性特征。

  本轮工程机械需求复苏中,基建起到明显拉动作用,2016年5月起至2017年1月,发改委批复交通基础设施领域建设金额已达9445亿元,大量的基建项目为工程机械行业发展提供良好契机。今年以来,国家及各地方省市在基建方面的投资规划密集出台,涉及大量基础设施建设工程;同时大量PPP项目落地拉动基建投资快速增长。以市政工程、交通运输、城镇综合开发领域为重点投资方向,拉动相关设备采购和利用小时数的持续回升。据相关产业链调研,2016年11月、12月挖掘机利用小时数同比分别上升17.5%、8.2%,2017年1月、2月起重机和混凝土泵车平均月工作小时数同比分别上升11%、4%。基础设施建设投资在“PPP”加速落地和“一带一路”带动海外需求扩张的协同拉动下进一步稳定增长,投资需求拉动作用有望逐渐增强,支撑工程机械行业基本面持续改善。

  工程机械以挖掘机为例其使用寿命为6~8年,其他诸如装载机、起重机、推土机等设备寿命也相差不是很多,本轮增长距离上次高速增长已经过去了6年,替换需求也将逐步提升,迎来了行业新的一轮换机潮,同时受2016年以来排放标准的升级,工程机械行业国3标准实施下的需求释放、存量设备的更新需求以及基建投资加速的新增需求叠加影响,我国工程机械主要机种销量大幅增加,其中挖掘机销量同比增幅最大,超过2009年以来最高水平,接近300%。

  技术引领发展

  正是因为智能型产品等新产品的出现,拉动了市场需求,促进了行业复苏。

  创新是企业发展的根本,产品的技术创新是提升企业核心竞争力的关键。随着全球市场对环保节能设备需求的不断提升,以及国家政策层面对排放标准的一再强化,企业们适时推出配备新型智能化的产品,让客户得以在优先享受设备技术更新的同时,可以通过更低的油耗、更智能高效的工作性能获得更多的实惠。创新型产品不断涌现,主力机型实现换代升级,满足特殊工况的工程机械产品得到了更为广泛的应用。

  工程机械是国民经济的基础性行业,其功能替代性小、但技术上替代性大,产品技术水平是制约行业竞争力提升的关键因素。从海外工程机械龙头企业的发展路径可以看到,实现跨越式成长的关键在于抓住技术变革的机遇,掌握关键零部件的核心生产技术。目前国内工程机械企业在非关键零部件生产和总成技术上已经接近国外水平,但关键零部件的生产依旧存在较大差距。通过海外收购和自主研发的方式谋求技术升级是国内工程机械企业普遍采用的方式。

  经历过2012年前后的重组浪潮,近年来,工程机械企业海外并购浪潮有所消退。

  未来一段时间,自主研发动能将逐渐释放。从国内公司研发支出占比情况来看,主要龙头企业研发支出占比均在2012年后提升到4%左右的水平,并持续保持较高水平;持续的研发投入逐渐实现动能释放效果。同时,《中国制造2025》明确提及:到2020年,40%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。

  在国家大力鼓励装备制造业的背景下,龙头企业自主研发动能逐渐释放,将进一步促进工程机械行业内企业的信用水平的分化,相对于行业内的中小企业,掌握核心技术的龙头企业信用品质相对较高,机械行业也有望迎来新一轮的技术变革机遇期。

(来源:重大技术装备网)
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